橡膠短期面臨調整
自12月16日滬膠因進口關稅下調而走出上漲行情以來，1003合約已上漲2000多點，近期換月至1005合約也試探了24500元/噸壓力位，走勢長期看好。不過短期內滬膠或將迎來一個小的調整期，為以後的行情打好基礎。
其實，在進口關稅下調前，政府已出臺了一系列利好消息，比如汽車行業的優惠措施延至年底、繼續執行汽車下鄉政策等，但滬膠表現並不算很好，可以說是低於預期的。究其原因，我們認為是美元一路上漲導致原油長時間下跌，並因此打壓了市場信心，做多動力不足所致。而關稅下調消息發佈的時機和原油觸底反彈正好互相配合，再加上前期積累的利多因素同時釋放，這才促成了一波上漲行情。美元上漲導致前期原油價格下跌，並且原油超跌反彈後的上漲速度和幅度也因美元短期調整而變大。現在美元指數剛完成一個小幅調整，並且在對美國經濟復蘇後加息預期越發強烈的衝擊下，有繼續上漲至80甚至更高的趨勢，這使得油價能否站穩于80美元/桶上方成為疑問。同時，原油的冬季消費表現不好，汽油消費也低於預期，原油站穩80美元/桶上方的可能性不大。雖然一兩天的原油價格波動不一定會影響滬膠的走勢，但若原油的強勢上漲告一段落，市場進入振盪盤整格局，那麼滬膠此輪2000多點的上漲行情或許也就接近尾聲了。
2009年橡膠行情強勢上漲主要受兩個因素的影響，一是橡膠供應減少，二是汽車產業表現良好，在今年第一季度，這兩個利多因素依然存在。ANRPC預計，2009年全球橡膠產量將下降5.1％，橡膠供應偏緊的局面將在未來兩年內持續。第一季度不是產膠高峰期，在缺少新膠生產的情況下，市場將處於供應緊張格局。而汽車生產銷售依然看好，這也對輪胎的生產和橡膠的需求產生積極影響。據估算，今年汽車市場的增速將在2009年的基礎上再增長15％左右。需要注意的是，增速不如2009年，其中很大一部分原因是2009年許多廠家已經滿負荷生產，達到了產能上限，2010年增加幅度的下降並不是汽車市場需求的降低，而是產能跟不上的關係。春節前後正是購車高峰，因此汽車的產銷資料在2010年第一季度絕對值得期待。
我們認為，2010年前兩周滬膠或許會迎來一個短暫的調整，這是極好的買入機會。技術上看，滬膠正處於上升通道的頂部，預示著短期繼續上漲的風險較大，若有多單可考慮獲利了結，不過即使回檔也不建議做空。
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